- Les volumes de crypto-monnaies chutent pendant l’accalmie estivale
- En dollars, la quantité de bitcoins circulant sur la chaîne est à son plus bas niveau depuis trois ans.
- À cette période de l’année, l’activité commerciale se ralentit généralement sur les marchés du commerce électronique.
Toutefois, la baisse des volumes de crypto-monnaies a été constante au cours de l’année écoulée, et plus marquée que pour les autres classes d’actifs.
L’activité sur la chaîne est plutôt discrète en ce moment. La moyenne mobile sur sept jours du volume de transfert sur le réseau Bitcoin est actuellement à son niveau le plus bas depuis août 2020.
D’une part, la baisse du volume représente un décalage traditionnel de l’activité commerciale pendant l’été. Cependant, cette faible activité n’est pas très éloignée de ce que nous avons vu depuis le début de l’année, avec une liquidité et un volume nettement inférieurs depuis l’effondrement de FTX en novembre.
Si l’on considère le volume en dollars, comme le montre le graphique ci-dessus, on tient également compte de la volatilité galopante du prix BTC/USD au fil des ans. Si l’on évalue l’activité en BTC, la chute est encore plus marquée. Mesurée en bitcoins, la moyenne mobile sur sept jours est à son point le plus bas depuis 2014, lorsque le bitcoin était un actif Internet de niche se négociant pour quelques centaines de dollars.
La baisse ne se limite pas au bitcoin. Les bourses de crypto-monnaies ont vu leur volume décimé au cours des deux dernières années. Selon les données de la blockchain, le volume des échanges s’élevait à 984 milliards de dollars en mars 2022.
Le mois dernier, ce chiffre était de 413 milliards de dollars, soit une chute de 58 %. Le graphique montre le pic agressif de 2021, suivi d’une longue et constante tendance à la baisse jusqu’à aujourd’hui.
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Cette évolution s’inscrit dans le droit fil du changement de politique monétaire. Le volume de transactions de 984 milliards de dollars en mars 2022 a eu lieu le même mois que le premier relèvement des taux par la Réserve fédérale. Depuis lors, les hausses se sont succédé à un rythme effréné, les investisseurs se débarrassant sans relâche des actifs à risque.
Bien qu’il y ait eu un rebond cette année avec le ralentissement de l’inflation et un regain d’optimisme quant à l’approche de la fin du cycle de resserrement, les prix restent bien en deçà des sommets de 2021. Il en va de même pour les volumes, les liquidités et l’activité globale dans ce secteur.
“Le rythme des hausses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale a été implacable”, explique Max Coupland, directeur de CoinJournal. “Cela a eu un impact sur les actifs à risque dans l’ensemble du paysage financier l’année dernière, et les prix des crypto-monnaies en sont un rappel évident. Mais alors que les prix ont commencé à rebondir en 2023, les volumes et la liquidité dans l’industrie ont toujours tendance à baisser, au point que nous sommes maintenant à des niveaux vus pour la dernière fois en 2020”.
Il est difficile de sous-estimer l’impact de l’effondrement de FTX en novembre dans ce domaine. La société sœur de la bourse déchue, Alameda Research, était l’un des plus grands teneurs de marché de l’espace ; avec sa disparition, il y a un trou énorme dans les carnets d’ordres qui n’a pas encore été comblé.
L’autre facteur déterminant pour beaucoup a été la réglementation. D’importants teneurs de marché, Jump Crypto et Jane Street, ont annoncé une réduction de leurs activités au début de l’année, les législateurs américains ayant mis la pression sur le secteur, tandis que le mois dernier, Binance et Coinbase ont été poursuivis en justice par la SEC.
Sur une note positive, les produits dérivés n’ont pas connu une chute aussi brutale de la liquidité. Les données de The Block montrent que le rapport entre le volume au comptant et le volume à terme a fortement diminué en 2023, après avoir augmenté au cours du second semestre 2022.
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Sylvere Gelien est un Consultant en Marketing Digital & Stratégie eCommerce chez @Search Engine Spot
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